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国际金融各章分析题参考材料
篇一:中美消费者价格指数与人民币兑美元汇率对比图
分析题
第一章
（1）人民币没有被低估，目前已经到合理水平，不应该继续升值。人民币汇率是否合理，币值是否低估，在国际市场上可以得到验证。去年，有关方面统计37个国家对中国的出口情况，其中有16个国家对中国的出口是增长的。欧盟地区出口总体下降20%，但是对中国出口只下降15.3%。去年，德国对中国的出口达760亿欧元，创历史最高，美国出口总体下降17%，但对中国的出口仅下降0.22%。中国已经成为周边国家，日本、韩国的出口市场。说明人民币的币值没有被低估，人民币汇率处在合理均衡水平。我认为，美国对华贸易存在逆差问题并不是人民币汇率造成的，打压中国的出口是消极举措，美国应当发挥自己的优势产品，以扩大对华出口来平衡中美贸易才是明智之举。 10月12日，就在美国参议院通过旨在逼迫人民币升值的《2011年货币汇率监督改革法案》后第一时间，中国人民银行金融研究所发布报告，以事实和数据反驳美方关于中国“操纵汇率”、“人民币币值大幅低估”等错误言论。报告认为，事实已充分说明，人民币汇率正逐渐趋于均衡合理水平。 央行强调，中美两国贸易不平衡的主要原因不在于人民币汇率。过去10年里，中国是美国增长最快的主要出口市场。据美方统计，美国对中国出口由2001年192亿美元扩大到2010年919亿美元，增长了379%，同期美国对其他国家和地区的出口仅增长了67%。近年来，美国对中国出口增幅远大于美国对中国进口增幅。
“正如许多美国各界有识之士所指出的那样，人民币升值解决不了中美贸易失衡问题，更解决不了美国的就业问题。”
第一，早自1960年代中期开始，美国对外贸易就持续逆差，美元指数从1971年1月至2011年9月累计贬值36.1%，但美国的贸易逆差状况未见改善。“如果不做宏观政策和结构调整，而仅由汇率调节国际收支是行不通的。”
第二，中美贸易失衡很大程度反映了贸易顺差的转移效应。特别是，中国主要承接了欧美、日本以及东南亚国家产业转移的最终加工组装环节，出口体现为全部商品价值，其中有很大一部分是自美国以外国家的进口，而中国在整个产业链中取得收益为少量的加工费用。 第三，美国从中美自由贸易中获得了实实在在的好处。中国美国商会2008年对238家在中国企业调查，71%获利高于全球平均水平，80%准备追加投资。摩根斯坦利调查报告分析显示：中国对美出口，美国消费者每年节省1000亿美元，美国企业获利6000亿美元，占标准普尔指数涵盖公司利润总额的10%以上。
第四，美国出口限制是造成中美贸易不平衡的重要原因之一。美国作为全球技术领先国家，在高科技产品方面较中国具有明显的竞争力，本可以充分发挥这种比较优势。事实上，美国前商务部部长骆家辉也曾表示，扩大对中国出口，而非限制从中国进口，是美国解决贸易逆差问题的最好办法。
统计数据表明，2005年7月汇改以来，人民币对美元双边汇率升值30.2%，人民币名义和实际有效汇率分别升值13.5%和23.1%。
央行称，尤其是本次国际金融危机发生以来的2008年8月-2011年8月间，人民币名义和实际有效汇率分别升值1.2%和5.0%，在国际清算银行监测的58种货币中，分别排在第15位和第12位。
这份报告认为，“像上次亚洲金融危机期间一样，人民币继续扮演了国际货币体系中的稳定锚角色。按照现在的渐进升值方式，加上其他结构调整措施逐步见效，中国将渐进、稳妥地实现汇率均衡。”
人民币汇率形成机制改革以来，人民币已大幅升值，对美元累计升幅达30%，趋近合理均衡水平。
中国政府的政策符合中国国情，也有利于世界经济金融的稳定和发展。我们将继续稳步推进汇率制度改革，但这是一个渐进过程，短期内要求中国大幅度升值是不合理的。如果中国经济增速放缓，只会减少全球总需求，对世界经济是有害无益的。
（3）人民币汇率形成机制改革对具有外汇收支业务的进出口企业、拥有外币资产和负债的企业以及外商投资企业影响较大。一般来看，人民币升值对进口比重高、外债规模大或具有高流动性和巨额人民币资产的行业是长期利好的；而对出口行业、外币资产高或产品由国际定价的行业冲击较大。
人民币升值时，出口导向型行业将会遭受出口收入转化成人民币时的汇兑损失，以及由于出口量减少造成的损失。我国的出口型行业主要有纺织、服装、化工、电子机械制造业等。由于出口价格弹性的不同，人民币升值给不同行业出口带来的不利影响有差异。
一般来说，公司因汇率变动必须承担的风险有三种:一是换算风险；二是交易风险；三是营运风险。
总的来看，由于我国的出口大部分是加工贸易，出口产品中进口原材料所占的比例较高，所以虽然人民币升值使得最终产品的价格竞争力减弱，但是能购买到更多的原材料和中间产品，这样人民币升值对出口竞争力的影响是有限的。人民币汇率改革对不同类型的出口企业影响不同。总体而言，汇率改革对出口依存度较高的纺织品等轻工行业有影响；对进口原材料较多的钢铁行业当属“利好”；对进口数量较大的能源行业，其以人民币计价的商品价格会下降；汽车行业可能会受到一定的降价压力，因为不仅其进口元件以人民币计价降低了，而且钢铁等投入品的成本也会因此而有所降低。
人民币升值对我国出口企业的影响
人民币不断升值无疑给中国的各行各业带了很大的影响，最为直接的要数外贸业。虽然从1994年的外汇管理体制改革以来，尤其是加入世贸组织后，政府对人民币的干预程度降低，人民币升值的预期已为业内人士所预见，并且不少企业还做了相应的准备，但是即便如此，此次人民币的不断升值还是对外贸企业造成很大的影响。
1.人民币升值对我国出口企业的不利影响
(1)利润下降。人民币升值意味着以外币表示的中国产品的价格上升了，也就是说外国消费者要花更多的钱来购买中国产品，这样中国产品在国际上的价格提高。而我国制造业出口产品多集中在低端, 竞争优势不强, 竞争方式也主要通过价格手段, 因而，中国企业的价格优势的丧失。汇率变化会使出口企业的现金流入量和流出量不一致,从而使出口企业的预期收益产生一定的经济风险。
(2)吸引外资能力下降。人民币升值投资者的投资成本会上升，这样就会削弱投资者的热情，减少国内企业的资金来源，进而制约企业的生产规模的扩大和生产能力的扩张。 2.人民币升值对我国出口企业的有利影响 (1)人民币升值有利于企业增强自主创新能力。当前我国正处于技术赶超阶段, 并且企业有很强的技术引进、消化和吸收能力。而人民币升值能够降低企业自主开发成本, 间接促进企业的技术升级, 增强企业核心竞争力, 从而加快产业结构优化升级步伐, 带动出口商品结构调整。 (2)人民币升值有利于优化引资结构。人民币升值使得劳动者的待遇提高, 有利于吸引高技术人材, 在我国自主创新和技术进步的前提下, 外资会选择技术含量高的产业投资, 从而促进我国产业结构提升, 优化出口商品结构。 (3)人民币升值有利于推动我国企业海外投资。企业对外直接投资要使用投资目的地所在国的货币。人民币升值显著地降低了我国企业海外投资的成本, 增强了企业的国际购买力和对外投资能力，为一部分有实力的企业实施“走出去”战略创造了条件。 第二章 中航油事件 “中航油事件”是指中国航空油料集团公司控股的中国航油新加坡股份有限公司违
规进行石油衍生品交易，并造成约５．５４亿美元的巨额亏损。 作为中航油集团公司的出资人和管理者，国务院国有资产监督管理委员会上周末表示，中航油新加坡公司开展的石油指数期货业务属违规越权炒作行为，该业务严重违反决策执行程序，经营决策严重失误。中航油事件的爆发集中反映了我国企业在参与金融衍生品交易时，对金融衍生品和金融衍生品交易的特性与风险缺乏足够的认识，抗风险能力不强，对可能遇到的风险缺乏有效的对策，在企业内部缺乏有效的监督与管理，内部制度型同虚设等问题。 从对金融衍生品交易的投机性与风险性的认识不足中，可以总结出我国企业在参与金融衍生品交易时，面临着两方面问题：一是外部的法律监管严重不足；二是企业自身存在很大缺陷。
第三章
1）巨无霸指数和人民币低估
用汉堡包来判定汇率，具有相当大的局限性。因为汉堡包是贸易商品 (exchanged googds)。比起非贸易商品而言（例如房子之类），在 发展中国家贸易商品的发展要快得多。所以用汉堡包来衡量发展中国家与发达国家之间的汇率水平，显 然失之偏颇。另外，即使不考虑发展中国家与发达国家的发展差异，由于不同国家之间消费者对待商品的偏好是不一致的，这也会导致价格的“虚假”。对于非完全 浮动汇率的国家，这种指数也是偏离实际均衡的。 由英国杂志《经济学人》创造的这个经济游戏，将世界各国麦当劳里的巨无霸汉堡包价格，根据当时汇率折合成美元，再对比美国麦当劳里的售价，来测量两种货币在理论上的合理汇率，从而得出这种货币被“高估”或“低估”的结论。尽管自2005年中国汇改至今，人民币兑美元已经升值了近15%。2005年时，11元人民币就能买到一个巨无霸——但如果以《经济学人》2007年公布的指数调查，人民币仍然被低估了50%以上。这正是美国国会要求人民币至少要升值五成的依据。
按市场汇率计算，一个在中国销售的巨无霸价格比在美国的便宜44%，也就是说，巨无霸指数显示人民币相对于美元被低估了44%。汉堡包便宜并不意味着中国的流通货币被严重低估，因为发展中国家的物价普遍比发达国家要低，是因为劳动力价格较低。”
巨无霸指数不准确
对外经贸大学国际投资室主任冯鹏程今晨告诉本报记者，“巨无霸指数”从它最初创造的原始层面来说是有一定合理性的，其最原始的概念就是“买同一样东西要花多少钱”。 但是，冯鹏程认为，如果从一个国家汇率是否被“低估”的角度来说，按照这个指数评判就不准确了。
冯鹏程介绍说，“美国是以服务业为主的国家，中国却不是。”冯鹏程说，“另外，美国的原材料、人工制造成本、民众的收入水平都比中国高。用统计巨无霸指数的方法来评估汇率，而不考虑另外这些因素的话，也是不合理的。” 2）QE2对美元汇率的影响：美国QE2的推出使得欧元、英镑及日元等相对于美国出现了较大幅度的升值，严重影响了这些经济体的出口。在这一过程也不排除有抑制其他经济体经济刺激政策的效果，让其他经济体分担美国经济刺激政策的成本，从而保持美国世界第一大经济体的地位目的。资产组合理论的内容。
第四章
美国国际收支分析
一、美国的国际收支基本状况
(一)美国长期保持“经常账户逆差，资本和金融账户顺差”的国际收支结构
从1976年开始，美国开始持续的贸易逆差，2006年是美国贸易逆差的第31年。从1982年开始，美国经常项目开始持续逆差(除了1991年受海湾战争的影响，美国经常项目略有盈余外)，到2006年美国经常项目已经保持24年的持续逆差(见图1)。1994年开始，经常项目差额稳定增加，从绝对额看，从1994年到2006年，美国经常项目逆差由1216亿美元上升到8115亿美元，13年增长5.67倍，平均增长速度达到14％：从相对额看，经常项目逆差占GDP的比重也逐步提高，1994年仅为1.72％，2006年达到6.15％。
与经常项目持续逆差相对应的是，美国资本和金融项目持续顺差。从1994年到2006年，美国资本和金融账户盈余由1253亿美元增长到8293亿美元。
(二)货物贸易持续逆差，而服务贸易和投资收益表现为持续顺差
美国服务贸易从1975年开始表现为顺差，2006年美国服务贸易出口额4188亿美元，大约是美国同期货物贸易出口额的40％，顺差额为760亿美元；美国经常账户中，投资收益从1970年开始始终表现为顺差，2006年对外资产的收入达到7476亿美元，而对外支付的投资收益为6044亿美元，顺差额为366亿美元。值得关注的是，虽然美国已经成为最大的负债国，拥有巨额的对外负债，但是投资收益净额却始终为正。
(三)证券投资长期保持净流入，是主要的资本和金融账户顺差来源
从美国资本和金融账户看，美国资本流入以证券投资为主，2006年证券投资流入10170亿美元(见表1)，占全部资本流入的54％，直接投资流入占10％。而对外直接投资在美国资本流出中的比重比较高，2006年为22％。从资本和金融项目盈余的构成看，证券投资净
额达到5910亿美元，占资本和金融项目盈余的71％，其他投资流入净额为2650亿美元，占资本和金融项目顺差的32％，直接投资则表现为净流出。
实际上，从1970年以来除了1974，1990和1993年以外，美国证券投资始终保持净流入状态。直接投资则不同，在2001年一2006年的6年间直接投资有4年净流出，表明在这些年份里美国对外直接投资额高于国外对美国直接投资额。
二、美国国际收支结构的成因分析中美消费者价格指数与人民币兑美元汇率对比图。
美国国际收支的结构表现为美国经常项目的持续逆差，美国经常项目赤字的形成既包括周期性因素，也包括结构性因素。具体来说，造成美国经常项目持续逆差的原因可以概括以下几个方面：
首先，美国与其贸易伙伴国相比更快的增长，产生周期性赤字。在过去20多年里，人口增长、技术进步等因素使美国增长速度普遍快于其他工业国家，造成对进口的强大需求。二十世纪九十年代，美国人口增长13.2％，而其他工业国家人口趋于减少。而且72％的美国人年龄在50岁以下，消费能力比较强。尽管包括中国在内的新兴国家增长速度比较快，但是由于结构性原因造成这些国家普遍内需不足，不能形成对美国出口的强力拉动。第二，美国进口的收入弹性高于美国出口的收入弹性。由于一些产品美国国内已经不生产，进口品容易被美国市场所接受，提高了进口的收入弹性。第三，由于美国产业结构升级，一些工业产品通过出口关键部件和设备，在中国等国家进行加工再进口，造成美国进口增加。
除了上述因素以外，美元在国际货币体系中的地位是造成美国经常项目赤字的最主要根源。外国中央银行出于防范风险的考虑主动持有的美元资产，以及为维持汇率目标干预市场而被动持有美元资产都构成美国的证券投资流入。按照国际贸易理论，一个国家的经常项目赤字或者需要从国外融资或者消耗它的外汇储备来实现，而美国不存在一般意义的融资问题，美元作为主要储备货币地位、交易货币结算货币的地位以及美国发达的资本市场使得大量资本主动流入美国。美国可以用自己的货币为美国经常账户的赤字融资，这是任何其他国家不可比拟的优势。一般来说，资本和金融账户顺差和经常账户逆差实际上是一枚硬币的两面，而对于美国来说，资本和金融账户更具有决定性，因为美国资本和金融账户的顺差很大程度上是在国际货币体系下世界各国对美元储备资产的需求决定的。由于外国对美元资产的持续需求，美国吸纳了全球80％的储蓄剩余。可以说，美国经常账户赤字是资本账户盈余的结果。
三、美国国际收支结构仍具有可持续性
当前，美国国际收支结构仍具有可持续性。主要原因有二
一方面，美元的储备货币地位在相当长的时期内不会改变，包括中国在内的经常项目顺差国仍然会继续持有美元资产，保证了美国获得持续的大量低成本融资。尽管欧元的地位有所提高，但中近期仍然不能与美元匹敌，2006年美元在储备货币中的比重仍然在65％以上。而且，美国为全球投资者提供了开放的、流动性很强的、资本收益率较高的资本市场，尽管有投资者主观上不愿意继续为美国赤字融资，实际上也很难找到更好的投资场所。
另一方面，有利的国际投资头寸结构使美国成为有收益的负债国，长期维持负债是可能的。根据美国国际投资头寸表(见附表)，2006年美国净负债已经接近26000亿美元，达到GDP的25％。美国已经连续18年成为世界最大的债务国。但值得关注的是，美国不断累积的负债不仅没有带来债务负担，国际投资的净收益始终为正。其中的重要原因是美国对外投资主要是主动的私人资本流出，以高收益的股权投资为主，而流入的主要以国外官方储备为主，美国的对外投资的收益远高于国外对美国投资的收益。2006年，美国对外投资存量资产中私人投资占95％以上，而投资美国的外国官方储备资产存量达到27700亿美元，首次超过美国对外净负债，占比达到106％。由于官方储备资产对安全性和流动性的要求高，而对收
中美汇率
篇二:中美消费者价格指数与人民币兑美元汇率对比图
中美汇率变化与对外贸易发展
人民币今年注定不平静。
近日，美国敦促人民币升值的声音日益强硬。美国总统奥巴马在近期发表的国情咨文中，
提出未来五年将美国出口增加一倍。而这个目标达成，美元需要大幅贬值。 这就意味着人
民币大幅升值，在几年内升值25%在金融危机残留阴影下，极大威胁经济和国家安全。
其实所谓汇率，就是外汇。外汇是可以互相买卖的。那么，既然是一种买卖，首先就有
一个价格的问题。这就涉及到了外汇的汇率问题，汇率，就是以一国货币表示另一国货币的
价格，或者说是两种货币折算时的比例。举个例子来说，比如在国际市场上，一美元可以买
8斤大米，同时一人民币可以买1斤同样的大米，便可以说一美元等于8人民币，那么，在
国际外汇市场上，汇率价格是如何表示的呢？
汇率价格表示方法—标价:
作为货币价格的汇率，要比普通商品的价格复杂一些，现在，国际上主要通行两种标价
方法：
直接标价法：是以一个单位的外国货币表示若干本国货币的方法。也就是说，就是将外
国货币当作商品，而本国货币作为价值尺度。如一美元等于8.27元人民币，对于中国来说
就是直接标价法。
间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应该收取多少单位的外国货币。
也就是说，本国货币被当作商品，用外国货币的数额来表示本国货币的价格，充当了价值尺
度。如1英镑等于1.6美元，对于英国来说，就是间接标价法。目前世界上使用间接标价法
的国家不多，主要是美国、英国、澳大利亚等。
从事外汇买卖的银行在从事外汇交易时，因所处的立场不一样（有时是买方、有时是卖方），
执行不同的外汇汇率，分为买入价和买出价。在直接标价法下，买入价在前，买出价在后。
在间接标价法下，卖出价在前，买入价在后。（事实上，无论是直接标价还是间接标价，凡
是高的一定是卖价，凡是低的一定是买价）例如，直接标价下，1美元等于8.17-8.37元人
民币，8.17元是买入价，8.37元是卖出价。其含义是中国的银行买卖美元时，每买入一美元，
支付8.17元人民币；每卖出一美元，收回8.37元人民币。每买卖1美元，赚取0.2元人民
币价差。间接标价法下，1英镑等于1.50-1.70美元，1.50美元是买入价，1.70美元是卖出
价。
在汇市中，我们会听到这样的话，“美元升值”或“美元贬值”，道理是一样的，所不同
的是某一货币的升、贬值是相对而言的。比如，美元对日元升值，意味着同样数量的美元可
以兑换更多的日元；反之，美元对日元贬值，意味着同样数量的美元可以兑换的日元减少。
中国应有独立的汇率政策，但几年，中国汇率在世界经济大形式下有所变化：
2005年7月21日 中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进
行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美元汇率由8.2765上调至8.1100，上调
2.1%，从此人民币汇率不再盯住单一美元。
2006年1月4日 央行引入询价交易方式和做市商制度，改进了人民币汇率中间价的形成方
式。
2006年5月15日 人民币对美元汇率中间价突破8∶1的心理关口，达到1美元兑7.9982
元人民币。
2007年1月11日 人民币对美元中间价突破7.8，同时人民币汇率13年来首次超过港币。
2007年5月18日 中国人民银行宣布，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度
由千分之三扩大至千分之五。
2007年5月21日 银行间市场人民币对美元汇率的日波幅从±0.3%扩大到±0.5%。
2007年10月24日 G7财长会议举行后，人民币突破7.50。
2008年4月10日 人民币对美元汇率中间价首度“破7”，达到6.9920元人民币兑1美元。
2010年6月19日 人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率
弹性。
2011年1月14日 中美汇率突破6.6，直逼6.5.
目前，中国的出口基本是按照美元计价。据环球网的报道，美国媒体透露，奥巴马可
能在今年四月将中国列为“汇率操纵国”。如果中国被列为‘汇率操控’名单，美国可采取
某些对策，包括贸易制裁。 如果美元兑人民币的汇率比较低，意味着在国际市场上我国出
口的产品越便宜，在价格上更有优势。如果人民币升值，最受影响的是纺织、服装、鞋类、
玩具及电子制品等劳动密集型产品，这些产品在国际市场上的价格将升高，而价格低廉是这
些产品在国际市场的主要竞争力。除此之外，其他东南亚国家也在走出口导向型的经济发展
战略，如果人民币升值，中国产品的竞争力将大大削弱。在人民币汇率改之前，外贸企业的
利润有一部分是通过美元兑换人民币而得。但是自2005年人民币汇改以来，人民币已经累
计升值20%。此后，中国的出口仍保持上升的态势。但是自金融危机以来，我国出口从08
年9月开始持续下降，到09年2月到达谷底，此后才开始缓慢上升。这与发达国家经济的
低迷以及贸易保护主义的抬头有很大的关系。
若人民币再次升值，对中国经济发展将产生巨大影响，甚至会加速泡沫经济的发展，
严重影响经济安全。
出口企业
如果人民币升值，将直接导致我国大量出口企业利润下降，要么它们就必须提高产品价
格，而被迫降低产品的国际竞争力，无论哪种结果都不可避免给企业造成困难。
失业
有分析表明，如果人民币升值5%，中国的大量出口企业将会大批死亡。企业的持续破
产又势必导致大量工人失业。
热钱与经济泡沫
如果人民币升值，甚至只是预期，都将使中国成为全球最大的金融投机市场。巨额的境
内外热钱将蜂拥进入中国的房市、股市等投机场所，造成巨大的经济泡沫。此后，一旦人民
币升值到一定程度，热钱大量套现退出，造成泡沫破裂，则必将对中国经济造成剧烈震荡和
破坏。
进口企业
对于一些以进口为主的企业，如：石油、钢铁、航空、高科技等，升值会降低他们的采
购成本，形成利好。
个人
人民币的购买力会得到提高，降低中国公民出境旅游、求学的成本，并且购买国外的进
口产品更为便宜。
境外投资企业
对于需要在境外投资的企业，升值会降低它们的投资成本，形成利好。
短期内通胀得到控制
原料、能源的涨价将带来通胀压力。升值以后进口产品的人民币价格便宜了，通胀的
压力减小，而且不会影响到经济的增长。但是长期来说，由于热钱的流入也会引发恶性通胀
风险。
从汇率升值影响上看，中美汇率本质仍是贸易问题。 事实上，在中美贸易摩擦和争端
中，美国将重点放在“消除贸易不均衡”上，反复强调人民币汇率严重低估是导致中美贸易
不均衡的重要原因；而中国则将重点放在“反对贸易保护主义”上，认为造成中美贸易不均
衡的原因并非人民币汇率问题，美国对外贸易的长期逆差是自身深层次经济因素决定的，不
应把责任归咎于其他国家。
“汇率”和“贸易保护”一直是美国惯用的手段，近日之所以开始倒向贸易保护，与汇
率战的效果达不到提振出口的目标密切相关。
中国社科院经济和政治研究所国际金融研究室副主任张明表示，汇率和贸易保护是美国
对中国轮番使用的两大武器，最近密集采取贸易战，与汇率战效果未达到其提振出口的目标
密切相关。继钢管、轮胎等传统制造业产品后，新能源首次成为中美贸易摩擦新领域。
10月15日，美国贸易代表办公室宣布，应美国钢铁工人联合会申请，启动对中国清
洁能源有关政策和措施的301调查。
据知情人士透露，这个案子除了美国钢铁工人联合会提出申请外，美国劳联和产联等工
会组织也予以支持，美国政府各部门协调一致，内部有一揽子方案。这与之前美国单个部门
“单打独斗”有很大的区别。
对美国钢铁工人联合会对中国清洁能源政策的指责，商务部相关负责人日前也表示，这
是毫无根据且不负责任的。“美国对中国的清洁能源政策采取行动，传递的信号是美国并不
支持中国改善环境的努力。”
而这只不过是再度引爆中美贸易大战的导火索之一。
据统计，9月份至今，美国已经对中国启动了7项337调查，一项301调查，涉及太阳
能灯、液晶显示器、打印机墨盒等多项产品。而从美国针对新能源补贴迅速立案调查的趋势
看，美国对中国推行贸易保护主义的领域更加多边化了。
来自中国商务部的最新消息，从10月1日到15日半个月的时间内，美国商务部发起的
对华贸易救济和相关案件多达24起，其中12日至15日四天内就多达9起。
剑拔弩张的货币战局势最终点燃了贸易保护主义的硝烟，中美之间的博弈正从汇率转战
贸易。
中国社科院世界经济与政治研究所王东也、向记者表示，人民币汇率和中美贸易不均
衡问题，既是近年来导致中美贸易摩擦和争端不断增多的主要原因之一，也是中美经贸关系
积怨最深的问题。
不过，美国此次频繁发动的贸易纠纷引来中国业界的积极回应，行业组织及相关企业表
现出前所未有的团结。
对于美国的频频发难，中国政府已做了充分应对的准备。
商务部最先反应，成立的中美事务小组由专人专门负责盯住美国方面的动向，以便即时
向国内通报。
除此之外，商务部还于10月18日、20日、22日分别在杭州、武汉、成都举行了三场
“337调查研讨会”。来自地方政府的有关企业、律所也都参加了会议。
据悉，研讨会除了深入开展中美经贸合作，加强知识产权领域交流之外，更重要的是帮
助我国企业提升在国际化经营中的风险防范和应对能力。10月17日，中国商务部对美国启
动对华新能源政策发起301调查进行回应。《华盛顿邮报》则说，中国政府如此迅速、高调中美消费者价格指数与人民币兑美元汇率对比图。
地做出回应，既显示中国在拒绝美国在贸易及其他问题施加压力时正变得日益自信，也是中
国决心发展高技术企业的表现。中国外汇投资研究院院长谭雅玲对网易财经表示，中国对人
民币汇率应该有自己的主张，从经济、金融利益来考量问题，不应依从奥巴马的意见。
北京师范大学金融系主任贺立平认为，汇率问题是经济问题，中国应该从宏观经济的各
方面来考虑汇率政策。
对于美国的表态，中国官方也予以了回应。中国外交部发言人马朝旭指出,人民币对美
元的汇率5年来累计升值已经超过20%，趋近于合理、均衡的水平。他还强调人民币汇率
并不是中美贸易逆差的主要原因。
而民间声音也是反对人民币升值的，很多网易财经的网友回帖支持中国在汇率问题上对
美国的强硬态度。有网友表示，“强烈支持强硬反击美国的无理要求”、“跟美国强硬到底！”、
“支持人民币对美元贬值！”。
其实抛开美国来说，近几年中国的贸易发展是突飞猛进的，涉及的领域更是从初级产品
扩展到高端技术产品，从亚洲南美市场到在欧美市场占有一定的比例，而且，随着中国成为
第二大实体经济发展国家，中国对外贸易将朝着更深更广阔的领域发展。但是在发展的同时
依旧存在着各种问题，尤其是金融危机影响还在蔓延，国际市场依旧萧条，经济形势趋于下
滑，经济不景气，给各国的经济发展增加了负担，各地区的市场保护主义逐渐抬头，与此同
时，中美汇率之争，更是给了各国萎缩本国市场添加了理由，中国对外贸易摩擦更是从发达
国家扩展到发展中国家，包括东南亚，南美和非洲。这虽然是经济形势发展的必然，但是我
们依旧要积极面对。面对这种情况，已经不能再是只发展高新技术，更是要建立健全基本的
对外贸易制度，提出全面的对外政策，同时要加强国际应对能力和外交能力，要积极把握外
交的主动权和话语权，创立有竞争力的品牌更是关键。
并且在众多对策面前，最根本的就是人民币汇率改革，增加人民币汇率弹性。对于人民
币汇率制度，专家表示应从形成机制着手改革。 谭雅玲认为，中国应该更关注汇率制度本
身，而不应该把价格作为一个关注点。她表示，人民币汇率制度已经回到了汇改之前了。从
去年8月开始就单一盯住美元了，而不是汇改后的一揽子货币，这才是人民币汇率中最大的
问题。专家建议，中国最好是增加外汇市场的人民币的弹性，使人民币的汇率更多由市场来
决定。但是对中国来说是有一定风险的。所以在增加企业、金融机构应对市场风险的能力下
来逐步推进这一进程。资深汇率专家表示，汇率弹性应该加大。而对于如何调整，专家认为，
应该首先回到金融危机前的“参考一揽子货币调节的管理浮动汇率制”，然后在一两年之内
我们应该从“参照一揽子货币”过渡到“盯住一揽子货币”。这样即有利于化解升值风险，
也可以缓和国际社会。但是他也指出，今年不能升值，不能由于美国的声音多就屈服，那将
会成为笑话。这位资深汇率专家指出，汇率制度无论如何调整，都一定要适应宏观经济的取
向，并掌握好谨慎，渐进、有序、可控的原则。
“盯住一揽子货币”的关键问题是各国货币权重的调整，对此他认为，应该从贸易比重、
贸易结算货币使用量来确定。贸易比重即中国双边贸易和多边贸易以及不贸易的各种货币占
比，同时考虑各个地区、国家在商品贸易往来中计价结算货币的占比。例如2009年中国与
美国贸易量占同期我国进出口总值的13.5%，那么美元权重可设置为13%。但是中国进口中
东石油用美元，那么美元比例相应提高。另外，同内地经济密切相关的香港采取盯着美元制
度，那么美元的比重再提高一些。以此类推其他货币，如欧元和日元等，这样就可避免单一
货币升降对人民币汇率的较大影响。