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我国的外汇储备来源是什么
篇一:我国外汇储备
众所周知外汇储备是一个国家重要的一部分，而你是否知道外汇储备又是从何而来的呢?下面是小编整理的一些关于我国的外汇储备来源的相关资料。供你参考。
我国的外汇储备来源
1、来源主要是通过贸易顺差;第二是长期以来我国实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。
2、流入中国的FDI所创造的利润基本上还没有汇到国外，这更增加了FDI流入对外汇储备增长的影响。
3、由于由贸易顺差、FDI之外的资本流动。2001年至今，由于人民币升值预期转化为升值现实，导致大量热钱流入中国，加剧了外汇储备的增长。
中国外汇储备组成1、巨额贸易顺差;
2、外国直接投资净流入的大幅增加;
3、外国贷款的持续增多;
4、对人民币升值预期导致的“热钱”流入(估计2008年年初已超过500亿美元，2009年年初超过1000亿美元)。
外汇储备的管理原则1、保持外汇储备的货币多元化，以分散汇率变动的风险;
2、根据进口商品、劳务和其它支付需要，确定各种货币的数量、期限结构以及各种货币资产在储备中 的比例;
3、在确定储备货币资产的形式时，既要考虑储备资产的收益率，也要考虑流动性、灵活性和安全性;
4、密切注意储备货币汇率的变化，及时或不定期调整不同币种储备资产的比例。
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2016年中国外汇储备的作用
篇二:我国外汇储备
外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。下面是小编带来关于2016年中国外汇储备的作用的内容，希望能让大家有所收获!
2016年中国外汇储备的作用
(一)基本作用
改革开放以来，中国与世界各国的贸易往来越来越密切，其中涉及的资源、商品、劳务以及资金、技术的流动就必然需要外汇储备充分发挥国际间的流通手段、购买手段以及支付手段的功能。
一般来说，我国外汇储备主要来源于两方面：商品、劳务的贸易顺差形成了外汇储备的债权来源;资金流入，如FDI形成了外汇储备的债务来源[1]。改革开放以来，特别是1994年以后我国外汇储备的迅猛增长就与这两大来源密不可分。债权与债务带来的外汇储备很大一部分被中国用于向国外购买资源、技术，这就在一定程度上改善了中国技术落后、资源不足的情况，对经济发展起了很好的促进作用。
(二)其他作用
除了上述基本作用之外，外汇储备还起到了维持汇率稳定，调整国际收支，提高融资能力，增强抵御风险能力等作用。
一般认为，外汇储备具有维持汇率稳定的作用。最突出的例子莫过于亚洲金融危机了，在金融危机期间，中国通过公开外汇市场上抛售外币购入人民币的方式，提高了市场上对人民币的需求，从而维持了人民币币值的稳定。但我们也要看到，外汇储备对于稳定汇率起到的作用是有限的。如果一种货币具有强大的贬值压力，通过在外汇市场上进行买卖只能换取短时间的稳定，并不能改变其贬值的趋势[2]。最著名的例子就是日元在20世纪90年代中期的大幅贬值。尽管日本当时拥有世界上最大的外汇储备，但是在日元贬值的整个过程中，我们却很难发现日本巨额的外汇储备起到了什么作用。目前中国跟20世纪90年代的日本一样具有大量的外汇储备，因此我们并不能简单的认为人民币可以保持完全稳定，毕竟外汇储备对于维护汇率稳定只能起到有限作用。
外汇储备还具有调节国际收支的作用。正如前面所说，国际收支顺差是外汇储备的重要来源，因此一旦国际收支出现逆差，就可以使用国际顺差积累的外汇储备来调节国际收支。以中国为例，1979年到1993年，由于外汇短缺或者储备不足，中国的经济增长受到了很大制约，国际收支逆差时有出现，这就进一步加剧了外汇的短缺，经济增长难以形成良性循环。1994年以后，随着外汇储备的逐步积累，经济增长的技术资源制约得到了较好的解决，国际收支也得到了很大改善，进一步促进了外汇储备的增加，经济增长形成了良性循环。 除了上述的作用之外，强大的外汇储备还可以提高一个国家的融资能力和抵御风险能力。外汇储备的增长意味着一国偿债能力和综合国力的增强，有利于维护国家和企业在国际上的信誉，有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国家的融资成本。一般来说，外汇储备多的国家资信也较高，就更容易在国际市场上进行资金融通。外汇储备的另一巨大作用是增强了国家在复杂多变环境中抵御风险的能力。在现代的金融市场中，存在着大量不受各国政府控制的流动资金，这些游资往往具有巨大的破坏力。一国如果缺乏足够的外汇储备就很容易成为这些资金的攻击对象，进而引发该国的货币危机。因此，外汇储备对于抵御金融风险至关重要。
当然，除了上面论述的这些作用之外，外汇储备还在很多方面起着重要的作用，这也是中国在近些年来一直保持高额外汇储备的重要原因。
近期外汇储备消息中国人民银行昨日发布的数据显示，8月，我国外汇储备余额为31851.67亿美元，较7月末减少158.9亿美元。这是在前期消耗压力缓解后，外汇储备连续两个月再次出现下降。市场人士表示，外汇储备重现“缩水”情形，一个重要因素是人民币汇率波动加大，外汇市场供求压力增加。随着美联储加息预期升温，8月份，人民币对美元中间价和即期汇率双双下跌，累计贬值0.59%。
外汇储备面临风险欧美等发达国家近几年来猛开印钞机大量投放货币，例如美国持续不断的量化宽松政策，欧洲保持的超低利率和无限量购买国债政策等等。专家指出，欧美量化宽松政策的实质是大量增发货币，此举对中国而言不仅增加了输入性通胀压力，还令庞大的外汇储备面临缩水的风险。
美欧现行的宽松货币政策将使美元欧元贬值，造成中国外汇储备购买力下降，资产遭受损失。
专家建议，针对新的形势，我国央行应该审时度势，趋利避害，及时调整外汇储备资产结构，逐步减持美国国债和其他美元债券，鼓励商业银行向央行申请外汇贷款，用于支持国内企业扩大对欧洲、美国的直接投资和高科技产品进口，从而为世界经济摆脱困境做出更大贡献。
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外汇储备结构分析
篇三:我国外汇储备
外汇储备是一个国家重要的一部分，而我国的外汇储备结构如何呢?下面是小编整理的一些关于外汇储备结构分析的相关资料。供你参考。
外汇储备结构分析截止2005年底,我国外汇储备余额为8189亿美元,如果再加上香港的1243亿美元,实际上我国已经以9432亿美元的外汇储备位居世界榜首。随着我国外汇储备规模地不断扩大,对其适度规模的研究也越来越多,相比较而言对我国外汇储备结构是否合理的研究则乏善可陈。
外汇储备的结构研究可以分为四个方面:外汇储备在全部储备中所占比例的控制;外汇储备的结构安排;储备资产的投资决策;债务管理。本文拟从这四个方面分析我国外汇储备的结构特征。
外汇储备在全部储备中所占的比例国际储备由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权四个部分构成。国际储备这四个组成部分各自的流动性、安全性和盈利性都是不同的,它们各自在国际储备总额中所占的比重不同,会导致整个国际储备总体呈现出不同的流动性、安全性和盈利性。
我国国际储备四个组成部分各自所占的比重是很不平衡的,大部分是外汇储备。我国的黄金储备占国际储备的百分比是1.6%,2001年,我国拥有的特别提款权配额为63.692亿特别提款权(约合83亿美元),只占当年国际储备的3.9%。储备头寸占国际储备的比例也很低。
我国的黄金储备、特别提款权和在基金组织的储备头寸偏低受到了整个国际储备体系的影响。1976年“黄金非货币化”后,黄金的储备货币职能在继续退化,只是作为一种最后支付手段保留在国家中央银行。自20世纪90年代以来,与IMF有关的储备资产即储备头寸和特别提款权所占的比重在最高时也不过5%左右,并呈不断下降的趋势。而按市场价格计算,黄金储备所占的比重虽然稍高,但也呈下跌走势。至于外汇储备则不仅所占比重一直最高,且表现为不可逆转的上升势头。在国际储备体系中外汇储备成为了最主要的储备资产。
我国的国际储备格局与世界的国际储备格局变换是相一致的。这种相一致性并不能说明我国的国际储备格局就是合理的,它恰恰说明我国的经济实力还不强大,我国的人民币还不是世界可自由兑换的货币,我国的金融地位在世界金融领域中还处于劣势。
我国外汇储备的结构的影响(一)国际储备体系的影响
目前,国际储备体系中外汇储备是最主要的储备资产,而在外汇储备的结构中美元在所有的储备货币中所占的比例一直在一半以上,在近些年来又有不断上升的趋势,从1998年以来一直保持在60%以上。国际储备体系的这种格局说明了:尽管世界可自由兑换的货币有十几种,特别是欧元的启动,在一定程度上改变了世界货币的格局。但是,从国际贸易和国际资本流动所使用的结算货币来看,美元仍然是最主要的支付和计价货币。这样就使得一国(除美国外)的外汇储备中持有一定数量的美元可以减少因为要把其他货币转换成美元时发生的汇兑损失和手续费用的支出。
(二)对外贸易结构的影响
贸易结构大体上确定了在对外贸易中所使用的币种及其比例。因此,通过考察进出口的来源、去向、数量及交易双方的支付惯例等可以获得贸易结构对币种组合影响的初步结论。
(三)直接投资的影响
资本与金融帐户的顺差也是我国外汇储备重要的来源渠道。由于我国对外投资仍然属于起步阶段,目前在金融帐户中影响较大的依然是外商直接投资。我国引进外商直接投资已有相当规模,目前,累计使用外商直接投资达5600多亿美元。2005年1-11月,外商投资新设立企业39679家,同比增长1.17%;合同外资金额1672.12亿美元,同比增长23.99%;实际使用外资金额531.27亿美元,同比下降1.90%。这些投资中有很多是采用投资来源国自身的货币,而且将来通过分红取得投资收益时也要兑换为相应的外币汇出。因此,直接投资的来源国和我国对外直接投资的地区也会影响到我国外汇储备币种结构。
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对我国外汇储备的几点认识
篇四:我国外汇储备
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对我国外汇储备的几点认识
作者：张峰铭
来源：《中国集体经济》2014年第01期
摘要：改革开放以来，中国经济迅猛发展，对外贸易和对外交往交流也取得了长足进步，外汇储备逐年大幅增长。2006年，我国成为世界上外汇储备量最大的国家，截至今日一直保持这一纪录。但是，高额外汇储备并非一劳永逸，它是一把双刃剑，具有两面性。一方面利于我国经济社会发展，另一方面也给经济社会发展带来一些负面影响。因此，积极采取有效的防范措施，规避因高外汇储备而引致的负面效应，对于目前我国国际贸及发展来讲，是一个需要深入研究探讨的课题。
关键词：外汇储备；效应分析；政策建议
一、引言
外汇储备体现着一个国家的经济实力，其主要用于平衡一国的国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累，以使对外经济健康持久发展。广义的外汇储备包括所有以外汇计价的金融资产。目前，我国的外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，主要以美国国债和机构债券为主。截至2006年2月底，中国大陆不包括港澳在内，外汇储备总额达8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。截至2012年年底，中国外汇储备已达33116亿美元，比日本外汇储备第二国多出20435亿美元，名副其实地成为外汇储备大国。巨额的外汇储备虽然为我国平衡国际收支、稳定汇率提供了重要的保障，但同时也对我国货币政策等一系列相关的宏观经济调控政策产生了一定的负面影响。如何正确理解和认识我国外汇储备在经济当中的作用呢？回答这个问题，首先要剖析我国外汇储备剧增背后隐含的“秘密”，正反两方面分析高额外汇储备对我国经济增长的影响，探究解决我国高额外汇储备问题的对策建议。
二、我国外汇储备剧增的原因
我国外汇储备的增长受诸多因素的影响，其主要因素是我国经济快速健康持续发展，宏观经济运行平稳。改革开放至今，我国宏观经济政策一直坚持对外开放，在力争扩大对外贸易的同时，积极引进外资，从而致使我国国际收支连年顺差。
其中，一方面源于经营项目，我国国际贸易持续快速发展，贸易顺差连年不断扩大，为我国外汇储备地持续快速增长打下基础；另一方面源于资本项目，外商直接投资持续增加。伴随世界经济全球化、一体化步伐的不断深入，世界各国家及地区贸易、金融得到进一步的发展，积极引进外资效果显著，我国对外贸易额保持持续高速增长，资本流动速度加快，跨国公司数量不断增加且规模不断扩张。因此，世界贸易中我国所占份额呈逐年增加之态势。我国的外汇储备来源是什么
二、我国高额外汇储备正负效应分析
从国际收支平衡表解析中国外汇储备主要来源
篇五:我国外汇储备
从国际收支平衡表解析中国外汇储备主要来源
摘要：1994年以来，中国外汇储备持续增加，即使2008年爆发了国际金融危机，中国外汇储备仍保持高位增长的趋势。截至2010年，中国、外汇储备达28473.38 亿美元，面对如此之高的外汇储备规模，疑虑难免会产生。本文首先对中国外汇储备现状进行了分析，并在参考相关文献的基础上，结合中国历年国际收支平衡表相关数据，对外汇储备的主要来源进行了解析。
关键词：外汇储备；成因；国际收支顺差
一、引言
（一）中国外汇储备的现状
如图1所示，自1994年后，中国外汇储备规模节节攀升，1994年外汇储备仅为516.2亿美元，而2010年已达到28473.38 亿美元，比1994年增长55倍。即使是在2008年全球金融危机的阴霾下，中国当年的外汇储备仍维持在高位水平，其规模达到19460.3亿美元。但相比2007年的环比增长速度43.32%，2008年的环比增速为27.34%，2009年的环比增速为23.28%，2010年的环比增速为18.68%，呈逐年下降的态势，这一方面与中国外汇储备水平逐年增加导致计算环比增速的基数越来越大有关；另一方面，随着中国开放程度的提高，中国经济体对外依赖度提高；据统计，2009年中国对外贸易依存度为44.3%①，高的对外依赖度必然降低中国隔绝外来冲击的能力，因此，2008年的国际金融危机，中国也未能独善其身，面临各国贸易壁垒增加以及外部需求的减少，这给中国高速经济增长外汇储备增长带来挑战。
虽然2008年国际金融危机的影响还未完全消退，但毋庸置疑的是，中国外汇储备一直都保持增长的趋势，单从绝对量来讲，中国外汇储备年年创新高，现已跃居世界第一大外汇储备国。如此之大规模的外汇储备引起了各界人士的关注。诚然，外汇储备作为一国货币当局持有的国际支付手段，一定程度上反映了一国对外的经济实力，有利于该国对外经济贸易 和经济文化往来，也有利于国际地位的维护和提高，对一国币值稳定也是一种信心指标。但 过多的外汇储备也让人产生疑虑，因为外汇储备代表了一定的国外实际资源，如果放着不用， 就会造成资源浪费。美国著名国际金融专家特里芬分析了有关历史资料，认为一国国际储备应与它的进口额保持一定的比例关系，这一比例介于20%~40%之间②。如果该比例低于30%，就必须对国际收支进行调整。一般认为，国际储备应该能够满足三个月的进口需要，这个数额按全年储备对进口的比率来计算，约为25%左右。而中国2009年外汇储备是当年进口额的2.4倍（如果用中国国际储备来计算，倍数将更大），已经远远超过了40%，中国外汇储备面临十分严峻的局势。
（二）文献综述 ①对外贸易依存度是指一国进出口总额与其国内生产总值或国民生产总值之比，又叫对外贸易系数，2009年对外贸易依存度的计算使用的汇率依据为2009年12月31日人民币中间汇率
② 来源于钱荣堃，陈平，马君潞，《国际金融》，《南开大学出版社》
关于中国外汇储备的问题，国内学者从各个角度对其进行了分析。如：刘琛君[1]（2010）通过对经常账户和资本与金融账户持续双顺差的分析，认为中国国际收支长期持续的“双顺差”在本质上暴露了国内制度建设的缺陷、金融市场改革不到位的缺陷以及外汇管理体制改革的滞后性等问题，从而为从本质上改善国际收支失衡提供依据。王馨[2]（2010）从外汇规模适度理论和现实需要方面提出我国确实存在超额外汇储备，并分析了超额外汇储备存在的负面效应，提出相应的解决办法。张一和刘阳[3]（2010）对外汇储备和货币政策之间的内在机制进行了分析，并在此基础上分析了超额外汇储备对货币政策影响的方式和表现，针对出现的问题提出政策建议。王华庆[4]（2010）通过对国际货币体系演变过程的回顾，结合对我国经济发展现状的深入分析，指出人民币的国际化是一项长期的极其艰巨的系统工程，它需要一系列前提条件，并指出，人民币国际化是大的方向，当前更为实际的问题是：如何将人民币打造成更便利、更为贸易伙伴信任和接受的计价和结算货币。可以看出，各学者都是对外汇储备的某一角度进行了研究，本文将在研究这些文献的基础上，结合1994-2010年国际收支平衡表，从国际收支平衡表的角度解析中国外汇储备的主要来源，即：国际收支双顺差。
二、国际收支账户双顺差是中国外汇储备的主要来源
一国国际收支反映了一定时期内一国居民与非居民之间的经济交易的总和，反映了一国对外经济贸易状况。各国通过编制国际收支平衡表来记录本国国际收支状况。在国际收支各账户中，经常账户和资本与金融账户集中体现了一国国际收支状况。国际收支顺差反映了从国外获得的收入大于对外支出或资本流入大于资本流出，净收入或者资本净流入在国内通过各种渠道以各种形式变成了外汇资产，如果该外汇资产由一国货币当局持有，则该外汇资产便形成了一国外汇储备。所以说，一国外汇储备的主要来源是国际收支顺差，即国际收支经常账户顺差和资本与金融账户顺差。因此，以下对经常账户顺差和资本与金融账户顺差进行分析。
（一）经常账户顺差
自1994年，中国经常账户持续顺差，从1994年的77亿美元到2009年的3054亿美元，增长了近38.7倍。仔细观察可以发现，1998－2001年间，经常账户顺差呈下降的趋势，这主要归因于1997年爆发的亚洲金融危机，周边国家汇率贬值50%，鉴于中国经济与东南亚危机国家经济关联性较强，使得中国出口增长速度下降，经常账户顺差自1998年持续下降。此后，随着经济形势的好转，经常账户顺差呈上升趋势，一直持续到2008年。2008年，由于受到美国次贷危机引发的国际金融危机的影响，各国采取贸易保护主义，使得中国出口产品的外部需求严重萎缩，2009年的经常账户顺差比2008年明显减少。而2010年经常账户顺差出现了反弹迹象，这说明中国当局扩大内需稳定出口政策见效了。总体来看，中国经常账户一直保持顺差，这说明，中国为鼓励出口创汇所采取的一系列优惠措施见效了，并取得了大量的外汇储备。1993年中国外汇储备为212亿美元，外汇储备资源严重短缺，而中国经济又处在起步阶段，先进技术和设备严重短缺，只能通过进口来满足经济发展的需求，这
使得中国饱受外汇短缺之苦。就是在这样的国情下，中国政府于1994年制定了一系列的鼓励出口创汇的优惠政策，如出口退税等政策，使得中国出口产品的价格在国际市场上相当有竞争力；加之当时中国实行的汇率并轨政策，这使得中国汇率从1993年的5.762①变为1994年的8.619，总体来看，贬值幅度为33.2%，根据国际金融理论知识可知：本国汇率贬值，本国商品以外币表示的价格较低，外国商品以本币表示的价格较高，从而使得外国对本国商品的需求增加，本国对外国商品的需求减少，进而本国出口增加，进口减少，本国贸易收支改善。因此，人民币汇率贬值增加了中国出口商品的竞争力，进而中国贸易账户顺差，进而经常账户顺差。
（二）资本与金融账户顺差
资本与金融账户顺差也是外汇储备的一个重要来源。自1994年以来，除1998年中国资本与金融账户出现逆差外，其余年份都是顺差。中国资本与金融账户自1994年来持续顺差，并且该项目占国际收支的比重也很大，也是中国外汇储备的一个重要来源。期间，1998年该账户出现逆差，接下来的1999年、2000年尚处在亚洲金融危机的恢复期，因此，该账户虽有顺差但额度很小；1998年、1999年、2000年的直接投资②分别为411亿美元、370亿美元、375亿美元，但资本与金融账户的差额③分别为-63亿美元、52亿美元、19亿美元，这主要由于亚洲金融危机导致人民币贬值预期，从而使得大量非直接投资资金流出中国，进而导致资本与金融账户顺差额度很小甚至逆差。2004年资本与金融账户顺差为1107亿美元，直接投资为531亿美元，二者差额为576亿美元，说明有大量非直接投资资金流入中国，这主要得益于2003年7月9日开始实施的QFII即合格境外投资制度，使得国外对中国证券投资增加。2005年资本与金融账户顺差为1010亿美元，直接投资为1059亿美元，二者相差不大。2006年资本与金融账户顺差为526亿美元，而直接投资为1029亿美元，二者差额为-503亿美元；查看2006年的国际收支平衡表可以看到，资本与金融账户项下证券投资账户逆差为676亿美元，这使得资本与金融账户顺差减少；证券投资账户的逆差是由于中国于2006年下半年获准QDII即合格境内机构投资制度，QDII是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。2007年资本与金融账户顺差为951亿美元，而直接投资为1431亿美元，二者差额为-480亿美元，这是因为资本与金融账户项下其它投资账户逆差为697亿美元。对其它投资账户进行具体分析，可以发现，一方面，资本以贸易融资、贷款、货币和存款、其他资产等形式流出，其中，令人值得注意的是其它资产中短期其它资产为1045亿美元，这是值得注意的问题，因为它反映了有大量的短期资本流出；另一方面，负债账户顺差为818亿美元，说明中国对外负债为818亿美元。①
②以直接标价法来标价 该项反映的是两国在对方国家实物投资的对比关系，直接投资账户余额=外商对华直接投资账户余额+我国在外直接投资账户余额
③资本与金融账户为正表示资本流入，反之，资本流出
2008年资本与金融账户的顺差为463亿美元，直接投资为1217亿美元，二者差额为-754亿美元，这主要是因为其它投资账户的逆差为1211亿美元。2008年其它投资账户的逆差额度比2007年要大，说明资本以贸易融资、贷款、货币和存款、其他资产等形式流出的规模越来越大。值得注意的是，其它投资账户中短期其它资产额度下降为599亿美元，说明短期资本流出减少。2009年资本与金融账户顺差为1808亿美元，比2008年的顺差额度明显扩大，而2009年直接投资仅为703亿美元，小于2008年直接投资额度1217亿美元，这主要是受2008年以美国次贷危机为开端的国际金融危机的影响，使得外商对华直接投资减少。总体上来看，说明2009年有大量非直接投资资本流入；从2009年国际收支平衡表中可以看到，其它投资账户为顺差679亿美元，而2008年该账户为逆差1211亿美元。其它投资账户中，资产由2008年的逆差1061亿美元变为2009年的顺差94亿美元，负债由2008年的逆差150亿美元变为2009年的顺差585亿美元。在资产账户中，与2008年相比，2009年贷款、货币和存款、其它资产都产生了顺差，这说明中国对外贷款减少或前期贷款本期归还、持有外币减少、大量资本流入。这主要是因为人民币升值预期以及国外经济危机进一步加深使得热钱流入中国。对于负债账户，由2008年的逆差150亿美元变为2009年的顺差585亿美元，主要是由于该账户下贸易信贷、货币和存款、其它负债顺差扩大引起的，这反映了中国的贸易信贷减少、持有人民币资产增加、其它负债减少，这主要受益于人民币升值预期。2010年资本与金融账户顺差为2260亿美元，顺差额度进一步扩大。本年度直接投资为1249亿美元，比2009年显著增加，这主要受益于2009年中国当局为刺激经济所实施的财政政策，一揽子财政政策保持了经济稳定增长，从而稳定了外资对中国经济的信心。2010年外商对华直接投资为1851亿美元，而2009年仅为1142亿美元。综合来看，2010年资本与金融账户与直接投资账户差额1011亿美元，这主要是由于其它投资账户顺差为724亿美元，顺差额度进一步扩大。与2009年不同的是，其它投资账户下，资产账户由2009年的顺差94亿美元变为2010年的逆差1163亿美元，负债账户由2009年的顺差585亿美元扩大为2010年的1887亿美元。在资产账户中，贸易信贷账户变化不大，贷款由2009年的顺差130亿美元变为2010年的逆差210亿美元，货币和存款由2009年的顺差52亿美元变为2010年的逆差580亿美元，其它资产由2009年的顺差456亿美元变为2010年的顺差244亿美元，这说明对外贷款增加、持有外币增加、短期资本流入减少，这主要得益于中国人民币升值压力减小。对于负债账户，贸易信贷由2009年的顺差321亿美元变为2010年的顺差495亿美元，贷款由2009年的顺差37亿美元变为2010年的顺差791亿美元，货币和存款由2009年的顺差116亿美元变为2010年的顺差603亿美元，其它负债由2009年的顺差111亿美元变为2010年的逆差3亿美元，说明中国的贸易负债增加、向国外借款增加、国外持有人民币增加、其它负债减少，这也反映了越来越多的外国投资者看好人民币的升值潜力，而大量外汇以短期贷款的形式流入中国。
综上，虽然某些年份具有一些特殊性，而且各具体项目的结构会不同，但总体上来看，
直接投资顺差对资本与金融账户顺差贡献还是比较大的。直接投资包括中国在外直接投资和外国在华直接投资，外商在华直接投资总体上呈增长的趋势且总体规模也比较大，而中国在外直接投资自1994年以来几乎都是逆差（除2003年以外），说明中国有一定规模的对外直接投资，但规模很小，虽然近一两年中国当局已经意识到这个问题并制定了相关政策措施鼓励国内优秀企业“走出去”，但是与同期的外商在华直接投资相比，仍然处于较低的水平。外商对华直接投资增长较快，一方面，这与1994年中国实施的鼓励外资流入的优惠政策有关，为了鼓励外资流入中国，中国当局对外商对华直接投资实行超国民待遇，通过税收减免和土地出让等给予外商优惠，引入外资主要注重数量而不注重质量。虽然中国于2008年1月1日实行两税合一即在税收方面实现内外资企业同等待遇，但外资在中国的超国民待遇还是存在的。另一方面，随着中国经济的增长、经济体制改革的深化，中国投资软环境逐渐优化，这也不断吸引外资在华直接投资的增加。此外，随着经济实力的变化，尤其是中国出口贸易顺差的不断扩大，人民币升值压力会逐步升级，这会使得国际游资等热钱以各种形式流入中国以等待合适的投机机会，这些热钱的流入都会对资本与金融账户各项目产生程度不同的影响，这也就是为什么会出现2009年和2010年的直接投资账户变化不大而资本与金融账户顺差变化很大的现象。随着人民币升值压力的增强，除直接投资账户之外的其它项目将对资本与金融账户差额的影响越来越大。
[参考文献]
[1]刘琛君，2010，《中国国际收支“双顺差”所暴露的问题》，《消费导刊》第1期74页。
[2]王馨，2010，《论我国巨额外汇储备》，《合作经济与科技》第1期78-79页。
[3]张一和刘阳，2010，《超额外汇储备对中国货币政策的影响研究》,《决策探索》第5期52-53页。
[4]王华庆，2010，《国际货币、国际货币体系和人民币国际化》，《复旦学报(社会科学版)》第1期16-23页。
[5]钱荣堃、陈平和马君潞，2002，《国际金融》，《南开大学出版社》。
中国外汇储备状况分析
篇六:我国外汇储备
中
国
外
汇
储
备
现
状
及
出
现
的
问
题
讨我国的外汇储备来源是什么
论
刘彤
1204619124 国际经济与贸易一班
1. 概念
外汇储备（foreign exchange reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。国家外汇管理局公布的数据，2014年一季度末，中国外汇储备总额增至3.94万亿美元，今年二季度将突破4万亿美元关口，近五年内翻了一番。
2. 中国外汇储备现状
中国外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。
中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。
2010年12月国家外汇储备28473.38亿美元，比上年末增加4481亿美元。
3. 发展情况
2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，首次突破2万亿美元大关；另外，6月M2同比增长28.46%，创下1996年5月份以来新高，而M1同比增长24.79%，创下历史最高纪录。
根据中国人民银行网站2009年7月15日的数据， 2009年上半年，中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，实行适度宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。
国家外汇储备增长17.84%
2009年6月末，国家外汇储备余额为21316亿美元，同比增长17.84%。上半年国家外汇储备增加1856亿美元，同比少增950亿美元。6月份外汇储备增加421亿美元，同比多增302亿美元。6月末人民币汇率为1美元兑6.8319元人民币。
2001年底加入世界贸易组织以来，我国加速融入全球经济，对外开放进一步扩大，国际收支持续大额顺差，对国民经济影响日益增强，加之西方经济持续低迷，促使外国直接投资大幅度增加，全年增量超过500亿美元。2001年全年外汇储备净增466亿美元，外汇储备量突破2000亿美元居于世界第二位。伴随着入世后外汇储备规模的较快增长，2001年，外汇储备经营以规范化、专业化和国际化为目标，建立了投资基准经营管理模式和风险管理框架，完善了大规模外汇储备经营管理的体制机制。我国的外汇储备来源是什么
与此同时，中国的进出口贸易高速增长，总值超过6000亿美元。此外，美元利率的下降使得人民币利率水平高于美元，进一步促进了外汇的流入。因此，在经常项目和资本项目双顺差的推动下，中国的外汇储备出现大幅增长，2006年2月底更是达到8536亿美元，首次超过日本的8501亿美元，跃居世界第一。
4. 我国巨额外汇储备所面临的问题
（一）我国的外汇储备规模过大，提高机会成本高额外汇储备使机会成本大大增加，降低了资本的有效使用率。外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投资的话，可以用于进口或投资，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇储蓄的机会成本。由此可以看出越多的外汇储备，就有更多的机会成本，从而不可避免地会降低资源使用效率、损害经济增长的潜力。
（二）高涨的外汇储备影响了货币政策的自主性。开放经济条件下，一国的外汇储备变动是货币供给的重要渠道。一国的货币供应量是由中央银行发行，再通过各种渠道向市场投放的货币数量。外汇占款是中央银行持有外汇储备所对应的货币投放。同时，外汇储备占款具有高能货币的性质，通过乘数效应可以对货币供应产生成倍的放大作用。当我国国际收支持续出现顺差时，外汇市场上供过于求。
（三）现行的外汇管理制度，增加了通货膨胀压力。1994年初，我国实行了单一汇率制度，在对资本与金融项目实行严格管制的同时，对经常项目实施强制的结售汇制度。该制度规定，除了允许部分外商投资企业开设外汇现汇账户外，对中资企业实行强制结汇，经常项目下的外汇收入除少数非贸易非经营性收入外，都必须卖给外汇指定银行。而外汇指定银行的结算周转头寸等都是有中国人民银行根据实际情况核定的，也就是说，中国人民银行是我国外汇市场最大的买入者。近年来，我国连续贸易顺差，中国人民银行只能购买超额的外汇，这就造成了基础货币投放量的增大，加上货币乘数的作用，形成过分宽裕的货币供给，加剧了通货膨胀压力，不利于人民银行对国内的宏观经济进行调控。
我国巨额外汇储备面临着巨大的汇率风险。从国际金融体系角度观察，我国外汇储备快速上升，但结构仍以美元为主。这使得我国经济增长已有成果和未来命运承受着巨大的汇率风险，特别是美元汇率风险。只要美元的价值有一点变动就会对我们的经济产生巨大影响。 结构相对单一，增大了储备风险目前。在我国外汇储备中美元所占的比例较大，每当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，从而造成外汇储备的损失。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动也将十分激烈，因此汇率风险增大。另外，一国大量地持有另一国的货币资产，势必会带来一定的政治风险。假使中美关系恶化，我国很可能面临持有的美元资产被冻结的风险，使我国的外汇储备遭受重大损失。而当前的形势又确实是美元日益看跌，因而对于持有大量美元资产的中国外汇储备来说，将承受的风险是不言而喻的。
巨额外汇储备给人民币带来巨大的升值压力，使央行需要使用更多的手段来维持币值的稳定持续扩大的国际收支顺差，造成了外汇市场供求关系的明显失衡，在中国的外汇管理体制和汇率政策操作下，其结果就是外汇储备的不断积累，这使人民币处于不断增大的升值压力下。事实上，尽管人民币升值问题的出现在一定程度上反映了国际经济利益的矛盾和冲突，但必须承认，经常项目与资本和金融项目“双顺差”的存在是人民币升值压力形成的关键和根源所在。而人民币的升值势必给中国的出口带来不利影响，从而对促进就业和保持经济持续快速发展带来很大的负面影响。
5. 解决问题建议
(一)合理利用过量的外汇储备，创造最佳经济效益
基于我国外汇储备数额庞大，应该在保证其安全性、保值性的同时，也注重其流动性和赢利性。在我国目前外汇储备较为充裕的情况下,可争取创造更高的收益。这一点可以从如下三个方面来考虑:
1、 制定更加积极的中国对外投资发展战略,进一步鼓励和支持有竞争力的国内企业在国外建立子公司,鼓励企业参与国际竞争,拓展海外市场,在经济全球化中形成一批具有国际竞争力的跨国公司。这样一来，可为我国与其他国家、地区之间深化经贸往来与合作创造更多的机遇。
2、 鼓励有条件的企业到国外投资发展。在国家外汇储备日益增大，外汇管理的任务日益繁重，难度越来越大的情况下，不如将部分现汇资产形式流动起来，全面发挥外汇储备资产对国民经济发展的促进作用。
3、 有能力的企业投资国外资源性产品，如石油、矿产等，以缓冲我国经济发展对资源的巨大需求缺口，并为我国的相关企业提供稳定的资源性产品的进口来源。
(二)减持美元,调整外汇储备结构
在我国超过6500万美元的外汇储备中,美元占绝大比重。但是，近五年来，美元对日元、英镑、欧元等西方主要货币一直处于波动状态，其中出现几次较大幅度的贬值。每一次美元贬值，都给我国外汇储备储备资产带来巨大损失。相反，欧元的地位日趋稳定。因此，减持美元, 适当增加欧元在我国外汇储备中的数量可在一定程度上降低我国外汇储备的风险性。另外，在确定我国外汇储备的币种结构时，应采取多样化策略，按照我国进口付汇和偿还外债付汇的币种结构来安排储备货币的构成比例，同时，也密切关注货币汇率的变化，根据软硬货币的相对变化及时调整,以便实现国家外汇资产的保值,更好地发挥外汇储备在促进我国国内经济发展和稳定宏观经济方面的积极作用。
(三)加强资本项目管理,积极推动资本市场的进一步开放
面对全球性的低利率趋势,同时,为防止国际投机资本进入造成外汇储备虚增,金融风险加大的情况,当前央行需要制定适当的存贷款利率,降低本外币利差;协调各有关部门增强汇率弹性,适当扩大人民币汇率浮动区间,降低人民币升值预期,从而消除投机空间,使投机资本转移出去,有助于减少资本账户顺差和促进国际收支均衡发展。
积极研究推动资本市场进一步对外开放的措施,包括QDII的实施、社保基金与保险公司资金的直接海外投资。此项管理办法在国内资本市场还没有完全开放的情况下，作为一种有组织的资本流出渠道,有助于在较短的时期内缓解甚至扭转我国外汇储备快速增长的现状,并且能释放外汇储备增长过快给人民币带来的升值压力。
(四)不断发展和完善债券市场,减少持有外汇储备的不利因素
外汇储备构成一国的基础货币。一国当局为平衡外汇供求稳定汇率,必然要挪出相应的本币购买外汇,按2003年我国外汇储备增加了1100亿美元左右以8.27比价折算,我中央银行已增发了9000亿元左右的基础货币,在现在已出现通胀苗头的形势下,继续增加外汇储备会加大我国的通胀压力。如果货币当局买进外汇时不是增发货币而是以债券等金融工具来交换,则通胀的压力就